PCE-inflaatio, miten se lasketaan ja miksi Fed mieluummin sitä

Sisältö

• Ydin PCE-inflaatio
• Kuinka se lasketaan
• PCE-hintaindeksi vs. CPI
• Fedin ensisijainen inflaatiomittari
• Miksi PCE-ydinhintaindeksi määritettiin uudelleen

PCE-inflaatio on henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksi. Se mittaa kotitaloustuotteiden ja palvelujen hintamuutoksia. Toukokuussa 2020 hinnat olivat 0,5% korkeammat kuin viime vuonna Henkilöstulot ja -kulut -raportin mukaan.

PCEPI: n kasvu varoittaa inflaatiosta, kun taas lasku osoittaa deflaatiota. Sitä kutsutaan myös PCE-hintaindeksiksi, PCEPI: ksi ja PCE-deflaattoriksi.

Ydin PCE-inflaatio

PCE-hintaindeksi mittaa myös ydininflaatiota. Se ei sisällä haihtuvia öljyn, kaasun ja elintarvikkeiden hintoja. Toukokuussa 2020 perushinnat olivat 1,0% korkeammat kuin vuotta aiemmin.

Hyödykemarkkinat määräävät öljyn hinnan, mikä vaikuttaa siten kaasun ja sen jälkeen elintarvikkeiden hintoihin. Kun kauppiaat odottavat öljyn tarjonnan tai kysynnän muuttuvan, he spekuloivat öljyn hintoihin. Dollarin vahvuus vaikuttaa myös öljyn hintoihin. PCE: n ydinhintaindeksi poistaa kyseisen volatiliteetin ja antaa tarkan kuvan todellisesta inflaatiosta. Se raportoi kaikentyyppisestä inflaatiosta.

Kuinka se lasketaan

Bureau of Economic Analysis arvioi PCE-hintaindeksin joka kuukausi. Se käyttää samoja tietoja, jotka luovat neljännesvuosittaisen bruttokansantuoteraportin. Mutta tämä raportti mittaa tuotantoa. PCE-hintaindeksi mittaa kuluttajien ostoja. Kuinka BEA muuntaa BKT-raportin PCE-hintaindeksiin?

Ensinnäkin BEA arvioi, kuinka paljon kulutetaan toimittajien BKT-tietojen perusteella. Tähän sisältyvät valmistajien toimitukset, yleishyödylliset tuotot, palvelukuitit ja arvopaperivälityksen palkkiot. Seuraavaksi se lisää tuontia. Sen jälkeen vähennetään vienti ja varastomuutokset kotimaisen kulutuksen käytettävissä olevan määrän määrittämiseksi. BEA jakaa tuloksen kotimaisille ostajille. Se perustaa tämän kaupan lähdetietoihin, väestönlaskentatietoihin ja kotitalouksien tulotutkimuksiin.

Viimeinen vaihe on muuntaa hinnat, jotka ovat edelleen tuottajien hintoja, kuluttajan maksamaan loppuhintaan. BEA perustaa hinnat kuluttajahintaindeksiin. PCE-hintaindeksi sisältää arvioita muista hintalähteistä. Se lisää voittomarginaalien, verojen ja kuljetuskustannusten kustannukset. Se tekee siitä hieman laajemman. BEA sisältää tietoja Census Bureau: n talouslaskennoista, kansainvälisistä transaktiotileistä ja useista valtion virastoista. Esimerkiksi tilalla kasvatettujen ja syötävien ruokien hinta on peräisin maatalousministeriöltä tai USDA: lta. Käytettyjen autojen ja kuorma-autojen jälleenmyyjän marginaali otetaan suoraan National Auto Dealers Associationilta.

Koska BKT-raportti on neljännesvuosittain ja PCE-hintaindeksi arvioidaan kuukausittain, BEA: n on arvioitava vielä enemmän aukon täyttämiseksi. Se tekee tämän käyttämällä kuukausittaista vähittäismyyntiraporttia. Lisäksi BEA päivittää kaikki laskelmat käyttämällä Yhdysvaltain väestölaskennan tietoja 10 vuoden välein.

PCE-hintaindeksi vs. CPI

PCE-hintaindeksi on vähemmän tunnettu inflaatiomittari. Kuluttajahintaindeksi tuntee yhä useammat ihmiset. Mitä eroa? PCE-indeksi käyttää tietoja BKT-raportista ja yrityksistä. Kuluttajahintaindeksi otetaan työtilastotoimiston tekemistä kotitaloustutkimuksista. Se tutkii 14 500 perhettä ja 23 000 yritystä, joita he usein käyttävät. BLS kerää hinnat 80000 kulutustavaralle. CPI sisältää myyntiverot, mutta ei tuloveroja. Lisätietoja CPI-tutkimuksesta on BLS-verkkosivustolla.

PCE-hintaindeksi kerää tietoja joistakin erityyppisistä tavaroista ja palveluista kuin CPI. Esimerkiksi PCE-hintaindeksi laskee terveydenhuoltopalvelut, jotka maksavat työnantajan tukema sairausvakuutus Medicare ja Medicaid. Kuluttajahintaindeksi laskee vain lääketieteelliset palvelut, jotka kuluttajat maksavat suoraan.

Toiseksi PCE-hintaindeksi ja CPI käyttävät erityyppisiä kaavoja hintamuutosten laskemiseen. CPI-kaava ilmoittaa todennäköisemmin bensiinin laajasta hinnanvaihtelusta. PCE-laskelmat tasoittavat näitä hintavaihteluita. Tämä tekee PCE: stä vähemmän haihtuvan kuin CPI.

Fedin ensisijainen inflaatiomittari

Tammikuussa 2012 keskuspankki ilmoitti kuukausittain järjestetyssä avoimen markkinakomitean kokouksessa käyttävänsä PCE: n ydinhintaindeksiä ensisijaisena inflaatiomittarina.

Jos ydininflaatio ylittää Fedin 2 prosentin inflaatiotavoitteen pitkällä aikavälillä, Fed ryhtyy toimiin inflaation estämiseksi. Sen ensimmäinen puolustuslinja on nostettujen varojen korottaminen. Mutta sillä on monia muita työkaluja.

Fed käyttää perusinflaatiota, koska elintarvikkeiden, öljyn ja kaasun hinnat liikkuvat niin nopeasti, etenkin keväällä ja kesällä. Fedin työkalujen toiminta kestää kauan.

Miksi PCE-ydinhintaindeksi määritettiin uudelleen

Heinäkuussa 2009 BEA määritteli uudelleen PCE: n ydinhintaindeksin. Se sisältää nyt ravintola-aterioiden ja lemmikkieläinten hinnat. Vaikka nämä ovat edelleen elintarvikkeita, BEA luokiteltiin uudelleenravintola-ateriat allaruokapalvelut jalemmikin ruoka allalemmikkieläimet. BEA pitää ravintola-aterioiden ja lemmikkieläinten ruokien hintoja vähemmän haihtuvina kuin ruokakauppojen ruokien hintoja. Tämä pätee erityisesti tuoreisiin vihanneksiin, jotka on ajettava pitkiä matkoja. Niiden hinnat vaihtelevat öljyn ja kaasun hinnan mukana. Lemmikkieläinten ruoan ja ravintola-aterioiden muuttuvat hinnat heijastavat edelleen todellista inflaatiokehitystä.